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最近跟几个朋友聊天，发现一个挺普遍的焦虑：手头的钱，不太知道往哪放了。
一边是存款利率、理财收益持续走低。国有大行一年期定存利率已经不到1%，余额宝7日年化早就跌破1%，10年期国债收益率在1.7%附近低位徘徊——不同数据，指向同一个方向：求稳的那条路，票息空间正被一起压薄。
另一边，权益市场又起伏不定。上半年科技方向涨得猛，回调起来也不含糊，想参与又怕波动，想躺平又不甘心。
这不是“收益率低了怎么办”的单选题，而是“放哪都不太舒服”的现实题。对很多投资者来说，当下可能不是更激进、也不是更保守，而是寻求一个“既追求稳住底仓、又能争取弹性”的折中方案。正在发行的全新“固收+”——长城安瑞混合（A类028229；C类028230），想回答的正是这道题。
为什么现在是“+”的好时机？
原因一：
低利率环境已经不是一天两天，其对传统固收资产收益空间持续形成压制。根据银行业理财登记托管中心披露的数据：近年来，理财收益率逐步下降，2025年各月收益率均值下降至1.98%，不仅首次低于2%，也低于发生债市“赎回潮”的2022年。从趋势看，2023年收益率为2.94%，2024年为2.65%，2025年进一步降至1.98%，收益率已连续三年下行。（数据来源：银行业理财登记托管中心、开源证券研究所《规模高增&收益承压，“存款+基金”成配置主线》，发布于2026年1月26日，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎。）
说白了，以前买纯债类理财产品图的是省心加稳当，现在票息空间被压缩，不找第二收益曲线，可能很难满足大家的理财目标预期。
原因二：
当下权益市场的行情依旧有纵深空间，这也是“固收+”中“+”能成立的前提。不过，在资金博弈与分歧状态下，行情运行过程中可能仍将伴随节奏波动与反复，板块轮动与结构性分化或将延续。
换句话说，权益端的弹性空间并没有消失，只是波动需要被正视。“固收+”产品，正是在债券底仓控波动的基础上，力争权益增强补收益，追求在可控波动下争取更高收益的平衡之道。
从长期数据看，这类产品确实展现出了“进可攻、退可守”的特征。以万得偏债混合型基金指数为代表，优势主要体现在三个维度：
收益有竞争力：近十年年化涨幅为4.37%，跑赢纯债基金（3.04%）逾1个百分点，同时也跑赢沪深300（3.55%）。在权益仓位有限的前提下，实现了对权益市场的有效追赶。 波动低于权益：近十年年化波动率仅3.71%，不到沪深300（17.62%）的四分之一，也远低于偏股混合基金指数（17.39%）。力争用更小的颠簸，换来了不输甚至超越宽基指数的回报。 性价比突出：夏普比率0.91，优于沪深300（0.23）和偏股混合基金指数（0.49），单位风险所获得的回报更高，持有体验相对更友好。近十年固收+基金与主要宽基指数风险收益对比
|
指数代码 |
指数简称 |
涨幅（年化） % |
波动率（年化）% |
Sharpe（年化） |
|
885003.WI |
万得偏债混合型基金指数 |
4.37 |
3.71 |
0.91 |
|
885001.WI |
万得偏股混合型基金指数 |
8.18 |
17.39 |
0.49 |
|
885080.WI |
万得纯债型基金总指数 |
3.04 |
0.98 |
2.09 |
|
000300.SH |
沪深300 |
3.55 |
17.62 |
0.23 |
（数据来源：Wind，统计于2016年8月17日-2026年8月17日，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，以上仅为指数过往特定阶段涨幅的客观展示，不能反映市场发展的所有阶段，市场有风险，投资需谨慎。）
当然，历史数据不一定能代表未来，但至少说明，在股债之间做好配比和择时，长期市场向好时，是有可能做出一条相对平滑向上的收益曲线的。
此外，从资金端来看，大量资金正在从低收益的存款和理财中流出，寻找“波动相对可控、收益有想象空间”的替代品。固收+，恰好卡在这个需求的交汇点上。问题只是：同样是固收+产品，“+”的具体操作也是各有差异的。
长城新基怎么“+”？
选“固收+”，核心不是“加不加”，而是怎么加才能让人拿得住。长城安瑞混合拟任基金经理林皓的思路是：把“+“做成一道有纪律的必答题，而不是碰运气的选答题。
债券端，主要拿短端利率债的票息打底，同时根据市场环境灵活搭配长久期品种，形成“哑铃策略”——短端求稳，长端在利率下行时争取资本利得，利率上行时也有一定防御空间。这种结构的好处是，不管利率向哪个方向波动，组合都有应对的余地，而不是赌单一方向。
债券端负责求稳，那弹性从哪来？这就要说到林皓本人的能力圈了。他拥有超10年证券从业经验、超6年公募投资管理经验，投资风格偏均衡成长，追求捕捉景气度处于上升阶段的优质行业和个股的投资机会。权益基金经理出身、熟悉选股的背景，恰恰是产品“+”这部分的核心竞争力。
林皓在权益端布局要灵活得多，但灵活不等于随意。他的做法是，基本面研究筛方向，量化模型选个股，在覆盖高景气领域同时，适度搭配高性价比可转债博弹性。他表示，整体上将根据宏观、市场情绪等指标灵活调整权益仓位，同时积极关注景气度持续向上和周期反转类的机会。
过往业绩证明了他在权益端的选股能力。以他在管的权益产品长城核心优势A为例，近一年回报46.88%，同期业绩比较基准为18.80%。当然，权益产品的业绩不能直接套用到固收+上，毕竟仓位和定位完全不同，但说明他在“+”这部分的选股框架和超额能力，过往是经过市场验证的。（数据来源：林皓自2022年6月6日起管理该基金，业绩来源基金定期报告，截至2026.6.30，基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）
展望后市，林皓也给出了自己的判断：
短期相对乐观：他认为科技板块经历充分回调后，AI板块反弹的概率较大，云方向、AI办公等或是潜在的新叙事方向。但他也指出，部分方向筹码结构仍有约束，前期靠情绪驱动的标的估值依旧不低，可能很难简单复制此前的涨幅。 中期再看平衡：他认为市场会迎来再平衡，此前被科技虹吸效应压制、股价深度超跌但基本面扎实的板块，比如医药、部分周期细分、券商等，有望迎来配置机会。低利率时代，“求稳”的定义正在发生变化。稳，不等于一动不动，而是在控制波动的前提下，有纪律地争取增量。长城安瑞混合8月24日正式首发，如果你也在找“钱往哪放”这道题的解法，不妨关注。
产品费率：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<500万，认/申购费率为0.5%；500万元≤M，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类基金份额不收取认/申购费。本基金A/C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费0.8%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年（直销免收，代销持有超过一年的期间免收）。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
林皓在管基金业绩说明：（1）长城核心优势混合型证券投资基金A类成立于2019年4月16日，近五年历任基金经理为杨建华（2019.4.16-2022.10.21）、林皓（2022.6.6至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-8.64%/-0.18%、-32.76%/-13.00%、-16.06%/-6.11%、-7.59%/12.15%、52.58%/15.41%。C类成立于2023年3月23日，林皓自基金成立任职，2023.3.23-2023.12.31、2024、2025年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-17.14%/-8.51%、-8.17%/12.15%、51.67%/15.41%。（2）长城久源灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2016年6月21日，近五年历任基金经理为刘疆（2019.6.27-2021.8.27）、翁煜平（2021.7.30-2025.12.18）、林皓（2025.12.18至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为10.47%/-0.03%、-31.67%/-10.78%、--24.64%/-4.27%、-4.54%/12.41%、7.74%%/9.74% 。C类成立于2021年11月26日，近五年历任基金经理为翁煜平（2021.11.26-2025.12.18）、林皓（2025.12.18至今），近五年业绩如下：2021.11.26-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的C类业绩/业绩比较基准涨幅为-1.61%/0.90%、-32.11%/-10.78%、-25.10%/-4.27%、-5.12%/12.41%、7.10%/9.74%。（3）长城研究精选混合型证券投资基金A类成立于2019年8月14日，近五年历任基金经理为何以广（2019.8.14-2023.2.10）、周诗博（2023.2.10-2026.2.6）、林皓（2026.2.6至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为4.03%/-0.18%、-26.12%/-13.00%、-21.34%/-6.11%、-7.72%/12.15%、45.02%/15.41%。C类成立于2021年12月16日，历任基金经理为何以广（2021.12.16-2023.2.10）、周诗博（2023.2.10-2026.2.6）、林皓（2026.2.6至今），近五年业绩如下：2021.12.16-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为-2.14%/-0.37%、-26.62%/-13.00%、-21.82%/-6.11%、-8.27%/12.15%、43.66%/15.41%。（4）数据来自基金定期报告，截至2026年6月30日。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R3-中风险，适合风险偏好C3-稳健型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
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